БЛОГ

Дефолта не будет?

Дефолта не будет?

20.02.2015
Источник:  Экономическая правда
Автор: Наталья Ульянова - Управляющий партнер Категория: Финансы и банковский сектор

Украинское правительство торжествует: длительные переговоры с МВФ наконец-то пришли к логическому завершению. Миссия, работавшая в Украине больше месяца, приняла предварительное решение о расширении программы финансирования страны. Речь идет о выделении около 17,5 млрд долл очередного кредита в ближайшие четыре года. Хотя последнее слово остается за исполнительным советом фонда, эти деньги Украина с большой вероятностью получит. Но какой ценой?

Дело в том, что представители МВФ отмалчиваются и не торопятся озвучивать, что они потребовали от властей взамен на многомиллиардную щедрость. Вернее, позиция фонда ясна: сокращение бюджетного дефицита, рост цен на энергоносители, сохранение политики гибкого валютного курса. Она остается неизменной уже несколько лет. Более того, когда в начале 2014 года МВФ возобновлял сотрудничество с украинским правительством, обещания со стороны Арсения Яценюка были глобальными и воодушевляющими.

Столь оптимистичными они остаются и сейчас. Премьер вновь дал слово в ближайшие годы заниматься реформами и только реформами. Поэтому уступчивость фонда слегка удивляет, хотя доводить изможденную экономику Украины до полного обнищания невыгодно. По крайней мере, сейчас.

Во-первых, это плохой политический сигнал и подрыв репутации самого МВФ, который успел "влить" в Украину не один миллиард долларов.

Во-вторых, должник, признанный банкротом, может умыть руки и отказаться от выплаты полученных займов (вспомним опыт Греции), что тоже не на руку фонду. А ведь только в 2015 году нам предстоит вернуть МВФ свыше 1,4 млрд долл.

Вопрос в том, как скоро мы сможем получить новый транш. Учитывая, что к началу февраля золотовалютные резервы НБУ упали до критической отметки - 6,5 млрд долл, очередная "инъекция" необходима как воздух. Без нее экономика не протянет и до апреля. Куда же пойдут эти деньги?

По данным правительства, они поступят в госбюджет. Министр финансов Наталья Яресько заявила, что дефицит бюджета в ближайшее время будет повышен до 4,6% ВВП, поскольку незащищенным слоям населения нужны льготы, которые защитят их от роста тарифов на энергоносители.

Получается, что средства МВФ станут источником финансирования еще большей "дыры" в бюджете. Хотя фонд всегда требовал, чтобы бюджетный дефицит сокращался, оптимально - до 2% ВВП. Это было одним из ключевых требований в обмен на предоставление кредита.

Еще одно зыбкое обещание правительства перед фондом - добиться, чтобы инфляция в 2016 году исчислялась однозначным числом. Учитывая, что Кабмин на днях озвучил прогноз роста потребительских цен на 2015 год почти на 26%, непонятно, как правительство и Нацбанк намерены добиться через год сокращения темпов инфляции более чем в 2,5 раза.

Тем более, что девальвацию валюты, которая всерьез давит на цены, сдерживать в НБУ не собираются. Отказ от валютных аукционов и заверения главы регулятора Валерии Гонтаревой, что ни один доллар от МВФ не попадет на межбанк, - явное тому подтверждение. В целом, понятно почему.

Кроме того, остается открытым вопрос о дальнейшем повышении тарифов на энергоносители. По словам министра энергетики и угольной промышленности Владимира Демчишина, цены на газ в течение года вырастут дважды. Да, это один из шагов, который позволит сократить долги "Нафтогаза", но он пока не способствует замедлению инфляции - ни потребительской, ни промышленной.

Кабмин же вновь намерен пересмотреть Налоговый кодекс, в частности, поменять шкалу налогообложения доходов физлиц и механизм рентных платежей. Значит, правительство продолжит искать деньги в карманах граждан и бизнеса. Помощь кредиторов должна бы тратиться на реформы, однако она уходит на поддержание страны и решение кратковременных задач по спасению бюджета.

Чиновникам не стоит забывать, что деньги, утекающие сквозь сито, придется возвращать. А при объеме госдолга, который к началу 2015 года перевалил за 1 трлн грн, обеспечить стабильное погашение взятых ранее займов все сложнее.

Хотелось бы сказать, что Украина избежала дефолта. Однако реформаторское правительство подобными договоренностями лишь отодвинуло эту угрозу.

заказать бесплатную консультацию

Заказать консультацию